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　　新濠天地官方网站新濠天地官方网站新濠天地官方网站生猪养殖：供应压力较大，需求支撑不足。4 月猪价持续低迷，生猪均价为14.47 元/kg，月环比-5.5%；仔猪均价38.43 元/kg，月环比-3.2%；生猪养殖行业持续亏损，外购仔猪平均盈利为-274.4 元，相比3 月减亏146.7 元，自繁自养平均盈利为-317.1 元，相比3 月减亏20.0 元。4 月行业补栏依旧谨慎，预计能繁母猪存栏微降或微增。根据钢联数据，4 月规模场能繁母猪存栏量环比减少0.16%；根据涌益数据，4 月能繁母猪存栏量环比+0.04%。由于猪病对中小猪存栏的影响5-6 月传导至商品猪出栏端，预计供应压力环比略有减少；发改委研究启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，预计对猪价有所支撑。

　　白羽肉鸡养殖：商品代鸡苗高价回落，祖代引种不确定性尚存。祖代鸡国产品种占比增加。根据钢联数据统计，我国祖代白羽肉鸡1-4 月份引种更新总量为45.76 万套，同比增加13.6%。其中科宝品种占比最高约28.9%；AA+和罗斯308 占比为17.3%；利丰占比为13.1%；国产品种圣泽901 占比约21.4%，广明2 号占比为13.1%，沃德188 占比6.3%，国产品种比例有所增长。商品代鸡苗价格回落。根据钢联数据统计，白羽肉鸡商品代鸡苗均价为4.79 元/羽，环比3 月下降17.6%，当前商品代鸡苗出苗量逐渐增多，供给充足；同时4 月中下旬开始毛鸡价格连续走低，对商品代鸡苗支撑力度不足，截至4 月末，毛鸡成交价也回落至4.79 元/斤。

　　生猪企业经营情况：上市公司生猪出栏量同比普遍增加。生猪养殖行业12 家上市企业4 月合计出栏生猪1183 万头，同比+3.3%，环比+2.4%（3 月合计出栏1155 万头，同比+0.2%）。各企业出栏均重环比增减不一。

　　白羽肉鸡企业经营情况：上市公司鸡苗价格均环比下降。鸡苗方面，益生股份和民和股份4 月销售数量同比、环比均有增加，销售均价环比分别下滑-9.23%和-15.77%，导致销售收入环比有所下降。家禽饲养加工鸡肉方面，圣农发展和仙坛股份4 月销售数量环比均有所下降，销售均价小幅提升，整体销售收入环比降低。

　　投资建议：生猪养殖方面，短期仍持续关注猪病影响、消费恢复和二次育肥进场情况；中长期，产能下行传导至四季度，猪价上行趋势确定性增加，全年看猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好全年生猪均价及板块盈利水平。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面，鸡苗及毛鸡终端消费支撑不足，供应量充足，补栏情绪不高，我们预计2-3 季度白羽鸡市场行情相对低迷，商品代鸡苗上行周期可能于2023 年底或2024 年初启动。相关标的：益生股份、圣农发展等。

　　风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端灾害风险，饲料原材料波动风险