快捷导航

　　行情回顾：9月期间猪价持续震荡下行，期价持续震荡运行，相对强于现货，带动基差持续走弱。

　　逻辑观点：第一，在前期报告中我们指出，考虑到各方数据显示生猪产能去化缓慢，表明7月下旬以来的猪价上涨是供应去化带来的阶段性反弹，而非产能去化所带来的周期见底；第二，在这种情况下，市场或更多关注现货价格波动的区间和节奏，就空间而言，参考农业农村部的数据，下半年总体供需环比上半年趋于改善，下半年现货价格波动区间较上半年有望抬高。当然，7月底现货价格反弹之后，由于市场整体供应依然充足，其上方空间亦有限，期价波动或更多取决于节奏；第三，节奏主要是指市场通过压栏、二次育肥和冷冻库存来影响市场的供应变化，再结合需求的季节性变动，来影响期现货的波动节奏。

　　展望与建议：考虑到市场供需矛盾并不突出，且接下来现货波动的节奏存在分歧，不确定性较大，观点维持中性，建议投资者继续观望为宜。

　　行情回顾：9月期间鸡蛋现货先扬后抑，上半月持续上涨，下半月则转为震荡回落，期价表现显著分化，近月多有大幅上涨，远月则小幅收跌，带动基差整体环比走弱。

　　逻辑观点：第一，分析市场可以看出，9月期间期价特别是近月表现强于市场之前预期，主要源于今年现货季节性高点出现时间晚于往年，这使得市场担心前期悲观预期可能落空，甚至出现类似于去年10月现货再创新高的情况；第二，但在我们看来，9月上半月现货表现强于预期或更多源于两个方面的原因，其一是今年春节后现货相对高位，鸡蛋进入冷库形成库存量相对较低，其二是市场对后期价格悲观，渠道库存偏低；第三，而从供需角度看，卓创资讯301299）数据显示，在产蛋鸡存栏连续三个月环比增加，新濠天地官方网站考虑到今年节后以来蛋鸡苗销量均同比增加，而蛋鸡淘汰量持续处于历史低位水平，蛋鸡淘汰日龄则持续位于历史同期高位，由此可以看出，后期鸡蛋供需有望趋于改善。

　　展望与建议：考虑到现货已经趋于季节性回落，后期需要担心叠加春节后补栏带来的供应增量，新濠天地官方网站现货表现或弱于预期，在这种情况下，我们观点维持中性，后期或转向看空。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237